瑞幸退市，还有机会翻身吗？

6月29日，瑞幸咖啡正式退市。这个成立19个月便火速上市，两年多的时间门店数量就超过星巴克的小蓝杯，上市13个月就退市了。风光了410天的瑞幸创下了从最快上市到最快退市的“传奇”。

5月19日晚间，瑞幸咖啡发布公告称，5月15日收到了纳斯达克股票市场有限责任公司决定将公司股票从纳斯达克市场退市的通知。公司计划要求举行听证会，在听证会召开之前，公司将继续在纳斯达克上市。不能保证听证会小组会同意公司继续上市的要求。

5月23日，纳斯达克通知瑞幸咖啡定于2020年6月25日举行听证会。6月23日，瑞幸咖啡再度因未能按时公布年报而接到退市通知。

6月26日，瑞幸咖啡于美股盘前连发三公告，决定撤销召开听证会的请求，不再寻求推翻纳斯达克要求公司退市的决定；陆正耀要求于7月5日召开股东特别大会罢免自己以及黎辉、刘二海和Sean Shao（邵孝恒）三位董事/独立董事；随后瑞幸咖啡董事会也宣布将于7月2日召开董事会会议，免去陆正耀董事及董事长职务。

同时纳斯达克法律总顾问办公室已通知瑞幸咖啡，该公司股票将在6月29日开盘时停牌。在6月26日的美股交易中，瑞幸咖啡盘中六次触发熔断，其市值从最高点的110亿美元跌到了3.47亿美元，不足3.2%。

这家在纳斯达克上演“快闪”的咖啡企业，在网络引发了各种关注讨论。相对于社会类舆情事件，社交媒体上对瑞幸咖啡退市参与度不是特别高，声量占比仅62%；新闻媒体较为关注瑞幸退市，占比30%。

媒体对瑞幸最终选择退市一事发布了大量新闻报道，同时也分析了瑞幸如今的处境，包括其经营现状（开闭店情况）、管理层动向（董事会内斗）、将来可能面临的问题等。

①新增门店减少，多数正常经营

虽然瑞幸退市几乎已经是板上钉钉，但是瑞幸表示在国内消费市场方面，瑞幸咖啡全国4000多家门店将正常运营。记者实地探访，北京瑞幸咖啡门店多数仍正常经营。

据每日经济新闻、界面新闻等多家媒体报道，在自爆财务造假之前，瑞幸咖啡计划进行门店优化，对个别效益不好或客户覆盖重合的门店进行“关停并转”，瑞幸北京400多家门店中，今年要关掉近五分之一，同时持续新开门店。

根据公开数据显示，2018年新增相关企业1704家、2019年新增2089家，扩张迅速；2020年以来，已新增相关企业269家，注销和吊销相关企业已达101家。

②董事会的抢夺控制权

在文章开头已经提到过26日连发的三则公告，可以瞥见瑞幸董事会正在展开公司控制权争斗战的一些端倪。

据界面新闻报道，由于参加听证会的外部董事将在7月5日的股东特别大会被解除职务，因此听证会已无召开意义。分析人士普遍认为，“清洗”外部股东、继续保持“神州系”对瑞幸咖啡的绝对控制权，是陆正耀召开股东特别大会的最终目的。但其他董事并没有坐以待毙，在陆正耀提交议案要求罢免独立董事邵孝恒（主导调查瑞幸咖啡财务欺诈的特别委员会主席）后，董事会却建议股东投票反对罢免邵孝恒，并公告表示将于7月2日召开董事会会议（早于陆正耀的特别股东大会），决定要求陆正耀辞去董事和董事长职务。

“华夏时报”的文章《瑞幸董事会重新“站队”，退市之后陆正耀何去何从？》引用业内人士观点，认为陆正耀一方在瑞幸管理层仍占有重要影响力，所以虽然在上市公司董事会层面存在不少反对派，但仍然牢牢控制着瑞幸的体系。瑞信牵头的多家银行将陆正耀与钱治亚旗告上法庭，法院将在7月6日决定是否对两人名下所有瑞幸股份清算。一旦清算，将失去其中附带的董事会的投票权，陆正耀有可能在7月5日后失去对瑞幸的控制权。

而“PingWest品玩”发布的文章《即将退市，瑞幸正在上演最后的疯狂》则认为，从最新的公告来看，如果表述属实，“董事会成员的大多数”已经站在了黎辉和刘二海这边，看起来陆正耀的一系列操作并没有起效。一场荒谬的各怀鬼胎的闹剧却刚刚开始。

③退市后瑞幸何去何从

各界对于瑞幸咖啡退市成定局已有共识，但退市之后瑞幸会走向何方并没有明确的答案。

“中国企业家杂志”发布的文章《美股退市，陆正耀暗战公司控制权，瑞幸4000家门店何去何从？》认为，瑞幸的整体价值依然趋于零，未来取决于是否会出现接盘的“白马骑士”。虽然瑞幸的造假事件与绝大多数门店员工都没有直接联系，退市暂时也没有直接影响门店运营。但瑞幸想要拥有造血能力，未来必将关闭三四线城市的大量门店。如果瑞幸继续保持12元-13元每杯的成本价格水平，未来瑞幸的补贴一旦取消，单杯咖啡的售价上涨，消费频次一定会随着补贴的取消而发生改变，瑞幸的门店还能保持多少客单量还是一个问号。

瑞幸有机会翻身吗？

①粉丝基础强

星巴克一杯咖啡的价格在30元左右，与在纽约和伦敦的价格基本相同。但想想前段时间6亿人月收入不足1000元的新闻，可以窥见对于许多消费者来说，喝星巴克可能只是偶尔的享受，无法成为日常标配。瑞幸通过大量的补贴、折扣，以极其优惠的价格提供给一杯味道不错的咖啡，成为了许多人咖啡入门之选。

根据第三方运营数据显示，瑞幸咖啡的活跃用户量在经历造假爆单之后虽有回落，但仍然在上涨，且始终高于此前的均值，部分原因是之前赠送的咖啡券没用完。瑞幸与星巴克2020年3月份的重叠用户只有127万，重叠率9%。瑞幸独占用户达65.98%。相比星巴克，瑞幸更受24岁以下年轻人的青睐。

我们在瑞幸爆出造假事件之初就解析过网民对瑞幸评价，好喝便宜是较高频率出现的词。而实际上浏览美食点评网站瑞幸咖啡各个店铺，多数人评价上菜快、分量足、饮品赞、性价比高等，这说明了瑞幸咖啡在效率、产品品质等方面颇受消费者认可。

②“互联网+餐饮”新零售模式样本

咖啡届的老大哥星巴克花了20年在国内市场开了4000多家门店，而瑞幸只用了1年多时间。也因为瑞幸的强势冒头，一直专注打造线下门店的星巴克在2019年5月推出了“咖快”来对标瑞幸“线上+线下”的外卖模式，提供“在线点，到店取”的服务。被竞争对手所重视，也是对品牌另一种认可。有观点认为，瑞幸咖啡借助数字化重构了传统连锁模式的选址、运营和供应链，是“互联网+餐饮”新零售模式的样本。

有调研数据显示，办公室、家庭、和休闲娱乐场所已成当前主要的咖啡消费场景，瑞幸咖啡在一二线线城市核心商圈、商务园区等区域门店众多，依然有很大的价值。

③高增长与高亏损

据瑞幸咖啡发布2019年第三季度财报，瑞幸总净收入15.41亿元，同比增长540.2%，净亏损5.3亿元，亏损幅度扩大6.2%。若按照此前的业绩预估，扣除造假的22亿元营收之后，瑞幸咖啡2019年收入较依然会较2018年有3倍左右的增长。但退市之后没有了资本输血，还想要靠烧钱模式运作显然不太现实，若降低运营成本减少优惠券发放，没有“羊毛”可薅的价格敏感型消费者恐怕是要出走。

瑞幸当前拥有的是广大的知名度，几乎铺满全国的店铺，比较完整的供应链，较强的粉丝基础，但缺“钱”和稳定的运营团队（目前董事会是否重组还两说），可以说还有一定的机会，但要看后面如何选择了。

前情回顾：瑞幸咖啡财务造假事件始末

（部分文字、图片来自网络，如涉及侵权，请及时与我们联系，我们会在第一时间删除或处理侵权内容。电话：4008299196  邮箱：zhangming [at]civiw.com  负责人：张明）

更多商情热点请关注：

微信公众号：识微科技 社交媒体：@识微科技

【文章声明】识微科技网倡导尊重与保护知识产权。本网站文章发布目的在于分享舆情知识。部分内容仅是发稿人为完善客观信息整理参考，不代表发稿人的观点。未经许可，不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本网站文章、图片等存在版权问题，请及时联系并发邮件至zhangming@civiw.com，电话：4008299196，我们会在第一时间删除或处理相关内容。