农夫山泉上市：创始人首富限时体验 高利润背后依然有增长焦虑

“我们不生产水 我们是大自然的搬运工。”9月8日，这位有点甜的“搬运工”农夫山泉在港股正式挂牌上市。农夫山泉开盘涨85.12%，报39.8港元/股，总市值达4400亿港元。创始人钟睒睒的身价也随之飙升，一度成为中国首富。但盘中涨幅一度收窄至65%，最新总市值趺破4000亿港元。钟睒睒的首富体验卡使用仅半小时就失效了。

港股盘前交易时间9:00 - 9:30，上午交易时间09:30 -12:00，9月8日，在港股开启交易后，农夫山泉的相关舆情激增，9:00-10:00达到峰值，随后舆情开始回落。高开低走的趋势倒是和股价有些类似。

通常来说财经类新闻在社交媒体上的讨论度不会很高，但是农夫山泉是知名饮用水品牌，国民度高，且有“首富”的噱头，农夫山泉上市的相关舆情在社交媒体上占比较高，近70%。除了在舆论场活跃的社交媒体客，关于农夫山泉上市的讨论集中在主流新闻门户网站和客户端。

关于农夫山泉上市，人们最关注三个方面信息：创始人钟睒睒、农夫山泉股市表现和营收表现。

不得不说，人们的“第一”情结真的很重。据悉，钟睒睒直接、间接持有农夫山泉84.41%的股权，以及万泰生物75.15%的股份。农夫山泉一上市就直接把创始人钟睒睒送上了首富宝座。农夫山泉开盘市值接近14个统一、5个康师傅的开盘市值。网络上相关讨论还时不时的带上也摘过首富头衔的企业家“顶流”马云马化腾，而且这个首富仅当了半小时非常具有戏剧性，有关首富的两个话题“农夫山泉创始人将成中国新首富”、“农夫山泉创始人只当了半小时首富”一度登上社交媒体的热搜。而主人公钟睒睒也成为农夫山泉上市舆情中最受关注的话题人物。人们除了关注钟睒睒的身价，还关注其传奇的人生经历，小学辍学、当过泥瓦匠、曾是娃哈哈代理商。

农夫山泉开盘股价暴涨，离不开其亮眼的营收成绩。

招股书显示，2019年，农夫山泉综合毛利率高达55.4%，占比最大的饮用水产品毛利率高达60.2%，高于同行（康师傅饮品约为33.69%，统一饮品约为39.9%，香飘飘约为41%，承德露露约为52%，养元饮品约为53%。），其余品类毛利率也都保持在30%～60%之间。这意味着矿泉水每1元的销售收入可以给农夫山泉带来约6毛的毛利。

2017年至2019年间，农夫山泉分别实现营收174.9亿元、204.8亿元以及240.2亿元；净利润为33.9亿元、36.1亿元以及49.5亿元。2012年-2019年，农夫山泉就连续八年保持国内包装饮用水市场占有率第一；2019年，农夫山泉位列茶饮料、功能饮料、果汁饮料市场前三。

有分析认为，当“大自然的搬运工”是农夫山泉保持高毛利最关键的一环，农夫山泉的成本大头投在包装和运输上。2019年，PET的成本占销售成本总额的31.6%。农夫山泉透露已抓住PET原材料下跌机会购买，以减少原材料成本。农夫山泉的水源地几乎可以辐射到全国的市场，运输成本得以大幅下降。

此外还有一些关于农夫山泉曾经放话不上市最终还是“真香”的原因分析。有观点认为，农夫山泉营收结构单一，主要靠“搬”水盈利。对外，农夫山泉面临昆仑山、娃哈哈、冰露、怡宝、百岁山等老对手，元气森林、喜小茶等网红及依云等国际大牌新对手的竞争；对内，农夫山泉做了许多业务扩展的尝试，跨界推出“桦树汁系列护肤品”，联手TCL入局家电行业上线新品空气净化器，卖起农产品阿克苏苹果，但显然都没有做出什么好成绩。

作为“股东”的消费者，多是调侃自己买了多少瓶水支持农夫山泉上市，“首富”的财富有自己的一份功劳，并不关注农夫山泉的增长焦虑，整体正面情绪高达96%。这也从侧面说明了农夫山泉在大众心目中形象还不错。

（此文仅用于商情研究，不构成投资建议。）

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